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Applied Materials, Inc. (NASDAQ:AMAT) fechou em $430,01 em 15 de outubro. A ação retornou 9,1% nos últimos 6 meses, comparado a um retorno de 15,4% para o Insider Monkey Billionaire Index e 11,4% para o State Street SPDR S&P 500 ETF Trust.
A Applied Materials não fabrica chips. Ela fabrica as máquinas que os produzem. Uma moderna fábrica de chips opera centenas de etapas separadas, e a Applied fornece equipamentos em mais delas do que seus grandes rivais fazem, cada um dos quais tende a se especializar em uma ou duas. Essa abrangência é a maior parte do argumento a favor da empresa. Se isso constitui um fosso depende de quão difícil seria para um cliente comprar essas máquinas em outro lugar.
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Qual é o fosso econômico da Applied Materials (AMAT) e ele está se ampliando ou estreitando?
Por que a posição é difícil de ser atacada:
Trocar equipamentos não é como trocar fornecedores. Uma fabricante de chips qualifica uma máquina ao longo de meses, ajusta uma receita em torno dela e, em seguida, constrói uma linha de produção que depende de ela se comportar da mesma forma toda vez. Alterá-la significa provar todo o processo novamente.
A amplitude disso se acumula. Um cliente que compra em muitas etapas de um único fornecedor recebe máquinas projetadas para trabalhar juntas, e a empresa que as vende aprende coisas sobre o processo do cliente que um concorrente de etapa única nunca vê.
As evidências financeiras são consistentes com uma posição forte. A margem operacional gira em torno de 33,74% e o retorno sobre o patrimônio líquido é de 41,07%, o que é incomum para um negócio que vende equipamentos industriais pesados. A Applied Materials aparece em nossa lista de 10 Ações de Tecnologia Mais Promissoras para Comprar Agora, onde analistas veem uma lacuna maior em outros cinco nomes. Para vê-las, clique AQUI.
Onde o fosso está estreitando:
A vantagem não se estende a cada etapa. As máquinas de padronização mais avançadas vêm de uma única empresa holandesa com a qual a Applied não compete, e essa etapa tornou-se a que define o que uma fábrica líder de chips pode fazer.
A concentração de clientes é a segunda pressão. Um pequeno número de fabricantes de chips responde pela maior parte do gasto em equipamentos avançados, e cada um deles é grande o suficiente para pressionar fortemente os preços.
Depois, há a política. As vendas de equipamentos são regidas por regras de exportação, e quais clientes uma empresa pode vender são decididos pelos governos, não pela própria empresa. Isso é um risco que nenhuma quantidade de vantagem em engenharia compensa.
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O Que as Ações Estão Pedindo:
A Applied negocia a 23,42 vezes o que os analistas esperam para o próximo ano. A ação subiu 88,83% em doze meses e ainda está bem abaixo de seu máximo, então o mercado já teve ambas as opiniões sobre ela no mesmo ano.
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